Der GENIUS Act: Ein US-amerikanischer Entwurf für die Regulierung von Stablecoins – Lehren für Mexiko

FINTECH / von Javier Pérez Moreno

Der „Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Act“ hat einen entscheidenden Schritt in Richtung des ersten umfassenden Bundesgesetzes zu Stablecoins in den Vereinigten Staaten gemacht. Am 20. Mai 2025 verabschiedete der US-Senat eine wichtige Verfahrensabstimmung (66–32), wodurch der Gesetzentwurf in die umfassende Debatte gelangte – ein entscheidender Moment in der globalen Finanzregulierung.

Da der Gesetzentwurf nach der Memorial-Day-Pause auf die endgültige Abstimmung zusteuert, senden seine Struktur und seine Zielsetzung starke Signale nicht nur an die US-Märkte, sondern auch an die aufstrebenden Fintech-Ökosysteme in Lateinamerika. Für Mexiko dient der GENIUS Act sowohl als Maßstab als auch als Weckruf.

Was der GENIUS Act vorsieht

Zulassung von Emittenten

Nur in den USA ansässige Banken, Kreditgenossenschaften und berechtigte Nichtbanken dürfen „Zahlungs-Stablecoins“ ausgeben. Die Zulassung wird je nach systemischer Bedeutung von Bundes- oder Landesaufsichtsbehörden überwacht.

Mindestreserven

Jede Stablecoin muss im Verhältnis 1:1 durch hochwertige liquide Vermögenswerte wie US-Dollar oder US-Staatsanleihen gedeckt sein.

Transparenz und Kontrolle

Emittenten mit einer Marktkapitalisierung von über 50 Milliarden Dollar müssen sich jährlichen Prüfungen unterziehen und monatliche Angaben zu ihren Reserven machen.

AML/KYC-Verpflichtungen

Emittenten von Stablecoins müssen strenge Vorschriften zur Bekämpfung der Geldwäsche und zur Identitätsprüfung einhalten.

Verbraucherschutz

Werbung und Nutzungsbedingungen müssen festgelegte Standards erfüllen, um Nutzer vor versteckten Risiken zu schützen.

Aktuelle Entwicklungen (21. Mai 2025)

Die legislative Dynamik des GENIUS Act hat bereits erhebliche Auswirkungen auf den Markt gehabt. Der Bitcoin-Kurs stieg am 21. Mai auf über 109.000 US-Dollar, angetrieben durch den Optimismus hinsichtlich der bevorstehenden regulatorischen Klarheit. Analysten gehen nun davon aus, dass der Stablecoin-Markt bis 2028 von 240 Milliarden US-Dollar auf 2 Billionen US-Dollar wachsen könnte, angetrieben durch die institutionelle Akzeptanz, die durch einen vertrauenswürdigen Rechtsrahmen ermöglicht wird.

Warum Mexiko darauf achten sollte

Angesichts der engen wirtschaftlichen Verflechtungen zwischen den USA und Mexiko, insbesondere der jährlichen Überweisungen in Höhe von über 60 Milliarden US-Dollar, wird der GENIUS Act unweigerlich die Dynamik des digitalen Geldverkehrs in der gesamten Region prägen. Er birgt sowohl Risiken als auch Chancen:

Wettbewerbsdruck

Von den USA regulierte Stablecoins könnten regionale Anwendungsfälle dominieren und Lösungen aus Mexiko in den Hintergrund drängen.

Innovationsabfluss

Fintechs könnten Anreize erhalten, ihren Standort in Länder mit klareren rechtlichen Rahmenbedingungen zu verlegen.

Grenzüberschreitende Compliance

Von den USA ausgegebene Stablecoins könnten in mexikanische Systeme fließen, was Fragen hinsichtlich Interoperabilität, Einhaltung der Geldwäschebekämpfungsvorschriften und Währungshoheit aufwirft.

Stablecoins und Geldüberweisungen: Eine entscheidende Chance

Eine der vielversprechendsten Anwendungsmöglichkeiten von Stablecoins liegt in der Optimierung von Überweisungen. Mexiko ist weltweit der zweitgrößte Empfänger von Überweisungen, und Fintech-Start-ups setzen zunehmend auf dollargebundene Stablecoins, um die Abwicklungszeiten von Tagen auf Sekunden zu verkürzen und gleichzeitig die Kosten im Vergleich zu herkömmlichen Vermittlern zu senken.

Diese digitalen Kanäle ermöglichen eine Bearbeitung rund um die Uhr, transparente Gebührenstrukturen und Bestätigungen in Echtzeit – Vorteile, von denen einkommensschwache Familien profitieren, die auf monatliche Überweisungen angewiesen sind. Das Fehlen eines regulatorischen Rahmens für Stablecoins in Mexiko führt jedoch zu Rechtsunsicherheit für Unternehmen, die solche Lösungen entwickeln, während die US-Gesetzgebung allmählich Klarheit über den weiteren Weg schafft.

Sollten Stablecoins nach US-Recht zu einem vertrauenswürdigen und vorschriftsmäßigen Mittel für den Werttransfer werden, könnten sie die Überweisungskorridore zwischen den USA und Lateinamerika dominieren, insbesondere für Akteure, die in fintech-freundlichen Rechtsräumen tätig sind. Mexiko hat die Chance, diese Innovationen durch die Unterstützung lokaler Initiativen für einen digitalen Peso zu nutzen – oder es läuft Gefahr, lediglich zu einem passiven Endpunkt in der globalen Stablecoin-Wirtschaft zu werden.

Banxico und CNBV: Aktuelle Lage

Die mexikanische Zentralbank (Banxico) vertritt den Standpunkt, dass Stablecoins kein gesetzliches Zahlungsmittel sind und dass ihre Ausgabe auf regulierte Einrichtungen beschränkt ist. Die Zentralbank hat auf das Risiko von Währungsinstabilität und unerlaubter Vermittlung hingewiesen.

Der mexikanischen Finanzaufsichtsbehörde CNBV fehlt derzeit ein maßgeschneiderter Rechtsrahmen für Stablecoins. Ihre Aufsicht über Fintech-Unternehmen im Rahmen des Fintech-Gesetzes von 2018 bietet jedoch eine mögliche Grundlage für eine Ausweitung auf die Regulierung digitaler Vermögenswerte.

Beide Institutionen haben gemeinsame Erklärungen veröffentlicht, in denen sie vor den systemischen Risiken und den Risiken für Verbraucher warnen, die mit unregulierten Krypto-Assets verbunden sind.

Was Mexiko übernehmen könnte

Regulierungsrahmen für peso-gedeckte Stablecoins

Legt Anforderungen hinsichtlich der Deckung durch Reserven, der Lizenzierung und der Offenlegungspflichten für digitale Token fest, die an den mexikanischen Peso gekoppelt sind.

Mehrstufige Aufsicht

Verwenden Sie ein proportionales Regulierungsmodell, das sich am GENIUS Act orientieren könnte, um kleine und systemrelevante Stablecoin-Emittenten zu beaufsichtigen.

Grenzüberschreitende Interoperabilität

Mit den US-Aufsichtsbehörden zusammenarbeiten, um die Einhaltung der AML/KYC-Vorschriften und der Protokolle zum Datenaustausch sicherzustellen, insbesondere bei Überweisungskanälen.

Regulierungs-Sandboxes für Projekte zum digitalen Peso

Förderung von Experimenten in Sandbox-Umgebungen, einschließlich Versuchen des privaten Sektors mit peso-gebundenen Stablecoins oder tokenisierten Zahlungsnetzwerken.

Fazit

Der GENIUS Act mag zwar ein US-amerikanisches Gesetz sein, doch seine Auswirkungen werden international zu spüren sein. Für Mexiko geht es bei der Anpassung an diesen regulatorischen Trend nicht nur um die Einhaltung von Vorschriften, sondern auch darum, in einer sich digitalisierenden Wirtschaft wettbewerbsfähig zu bleiben und die finanzielle Inklusion zu fördern. Stablecoins könnten den Geldtransfer und die finanzielle Inklusion revolutionieren, jedoch nur, wenn Mexiko die rechtlichen Rahmenbedingungen schafft, um Innovationen zu fördern und gleichzeitig die Nutzer zu schützen. 

Javier Pérez Moreno

Partner für Bankwesen, Finanzen und Compliance

jperez@bgbg.mx 

Foto. Lizenzfrei.