Das GENIUS-Gesetz: Ein Modell für die Regulierung von Stablecoins in den USA – Lehren für Mexiko

FINTECH / von Javier Pérez Moreno

Warum Mexiko auf dem globalen Markt für Krypto-Vermögenswerte eine wichtige Rolle spielt

Der „Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Act“ hat einen entscheidenden Schritt in Richtung des ersten Bundesgesetzes zu Stablecoins in den Vereinigten Staaten gemacht. Am 20. Mai 2025 verabschiedete der US-Senat eine wichtige Verfahrensabstimmung (66–32), wodurch die Initiative zur Debatte gebracht werden konnte – ein entscheidender Meilenstein in der globalen Finanzregulierung.

Da das Gesetz nach der Memorial-Day-Pause kurz vor der endgültigen Abstimmung steht, senden seine Struktur und seine Zielsetzung klare Signale nicht nur an die US-Märkte, sondern auch an die aufstrebenden Fintech-Ökosysteme Lateinamerikas. Für Mexiko stellt das GENIUS-Gesetz sowohl einen Maßstab als auch einen Weckruf dar.

Was sieht das GENIUS-Gesetz vor?

Lizenzen für Sender

Nur Banken, Kreditgenossenschaften und berechtigte Nichtbanken mit Sitz in den USA dürfen „Zahlungs-Stablecoins“ ausgeben. Je nach ihrer systemischen Bedeutung unterliegen sie der Aufsicht der Bundesstaaten oder der Bundesregierung.

Mindestreserven

Jede Stablecoin muss im Verhältnis 1:1 durch hochwertige liquide Vermögenswerte wie US-Dollar oder kurzfristige Staatsanleihen gedeckt sein.

Transparenz und Aufsicht

Emittenten mit einer Marktkapitalisierung von mehr als 50 Milliarden Dollar müssen sich jährlichen Prüfungen unterziehen und monatliche Berichte über ihre Reserven vorlegen.

Einhaltung der AML/KYC-Vorschriften

Emittenten von Stablecoins müssen die Vorschriften zur Bekämpfung der Geldwäsche und zur Identitätsprüfung strikt einhalten.

Verbraucherschutz

Werbung und Nutzungsbedingungen müssen festgelegten Standards entsprechen, um irreführende Praktiken zu vermeiden und die Nutzer vor versteckten Risiken zu schützen.

Neueste Entwicklungen (21. Mai 2025)

Die gesetzgeberischen Bestrebungen im Rahmen des GENIUS-Gesetzes haben bereits erhebliche Auswirkungen auf den Markt gehabt. Bitcoin überschritt am 21. Mai die Marke von 109.000 US-Dollar, angetrieben durch den Optimismus hinsichtlich der bevorstehenden regulatorischen Klarheit. Analysten prognostizieren nun, dass der Markt für Stablecoins bis 2028 von 240 Milliarden auf 2 Billionen US-Dollar wachsen könnte, angetrieben durch die institutionelle Akzeptanz, die durch einen verlässlichen Rechtsrahmen erleichtert wird.

Warum sollte Mexiko darauf achten?

Angesichts der engen wirtschaftlichen Verflechtung zwischen den USA und Mexiko – insbesondere angesichts der jährlichen Überweisungen in Höhe von mehr als 60 Milliarden Dollar – wird das GENIUS-Gesetz zweifellos die Dynamik des digitalen Geldverkehrs in der Region beeinflussen. Dies birgt sowohl Risiken als auch Chancen:

Wettbewerbsdruck

In den USA regulierte Stablecoins könnten die Nutzung in der Region dominieren und die in Mexiko entwickelten Lösungen verdrängen.

Innovationsflucht

Fintech-Unternehmen könnten einen Anreiz erhalten, ihren Standort in Länder mit klareren rechtlichen Rahmenbedingungen zu verlegen.

Grenzüberschreitende Einhaltung

In den USA ausgegebene Stablecoins könnten in die mexikanischen Systeme gelangen, was Fragen hinsichtlich Interoperabilität, Geldwäschebekämpfung und Währungshoheit aufwirft.

Stablecoins und Geldüberweisungen: eine entscheidende Chance

Eine der vielversprechendsten Anwendungsmöglichkeiten von Stablecoins liegt in der Beschleunigung von Überweisungen. Mexiko ist weltweit der zweitgrößte Empfänger von Überweisungen, und Fintech-Unternehmen nutzen zunehmend an den Dollar gekoppelte Stablecoins, um die Abwicklungszeiten von Tagen auf Sekunden zu verkürzen und gleichzeitig die Kosten im Vergleich zu traditionellen Vermittlern zu senken.

Diese digitalen Netzwerke ermöglichen eine Verarbeitung rund um die Uhr, transparente Gebührenstrukturen und Bestätigungen in Echtzeit – Vorteile, die einkommensschwachen Familien zugutekommen, die auf monatliche Überweisungen angewiesen sind. Das Fehlen eines regulatorischen Rahmens für Stablecoins in Mexiko schafft jedoch rechtliche Unsicherheit für die Unternehmen, die diese Lösungen entwickeln, auch wenn die US-Gesetzgebung allmählich Klarheit schafft.

Sollten sich Stablecoins nach US-amerikanischem Recht zu einem zuverlässigen Mittel für den Werttransfer entwickeln, könnten sie den Geldtransfer zwischen den Vereinigten Staaten und Lateinamerika dominieren, insbesondere für Akteure, die in Fintech-freundlichen Rechtsräumen tätig sind. Mexiko hat die Chance, diese Innovationen zu übernehmen, indem es lokale Initiativen im Bereich der digitalen Währungen unterstützt; andernfalls läuft es Gefahr, lediglich zu einem passiven Akteur in der globalen Stablecoin-Wirtschaft zu werden.

Banxico und CNBV: Der aktuelle Stand

Die mexikanische Zentralbank (Banxico) vertritt die Auffassung, dass Stablecoins kein gesetzliches Zahlungsmittel sind und dass ihre Ausgabe auf regulierte Einrichtungen beschränkt ist. Zudem hat sie auf das Risiko von Währungsinstabilität und unerlaubter Vermittlung hingewiesen.

Der mexikanischen Finanzaufsichtsbehörde CNBV fehlt derzeit ein spezifischer Rechtsrahmen für Stablecoins. Ihre Aufsicht über Fintech-Unternehmen im Rahmen des Fintech-Gesetzes bietet jedoch eine mögliche Grundlage für eine Ausweitung auf die Regulierung digitaler Vermögenswerte.

Beide Institutionen haben gemeinsame Erklärungen veröffentlicht, in denen sie vor den systemischen Risiken und den Gefahren für Verbraucher warnen, die mit nicht regulierten Krypto-Assets verbunden sind.

Was könnte Mexiko übernehmen?

Regulierungsrahmen für mit Pesos gedeckte Stablecoins

Festlegung von Anforderungen hinsichtlich der Deckung durch Reserven, Genehmigungen und Offenlegung für digitale Token, die an den mexikanischen Peso gekoppelt sind.

Gestaffelte Überwachung

Ein proportionales Regulierungsmodell anwenden, das dem GENIUS-Gesetz entspricht, um kleine oder systemrelevante Emittenten zu überwachen.

Grenzüberschreitende Interoperabilität

Abstimmung mit den US-Aufsichtsbehörden, um die Angleichung der AML/KYC-Vorschriften und der Protokolle zum Informationsaustausch sicherzustellen, insbesondere bei Überweisungskanälen.

Regulatorische Sandboxen für bedeutende digitale Projekte

Förderung von Experimenten in kontrollierten Umgebungen, einschließlich Tests des privaten Sektors mit an den Peso gekoppelten Stablecoins oder tokenisierten Zahlungsnetzwerken.

Fazit

Das GENIUS-Gesetz mag zwar ein US-amerikanisches Gesetz sein, doch seine Auswirkungen werden international zu spüren sein. Für Mexiko geht es bei der Anpassung an diesen regulatorischen Trend nicht nur darum, Vorschriften zu erfüllen, sondern auch darum, in einer zunehmend digitalen und inklusiven Wirtschaft wettbewerbsfähig zu bleiben. Stablecoins könnten den Geldtransfer und die finanzielle Inklusion revolutionieren, jedoch nur, wenn Mexikorechtliche Rahmenbedingungen schafft, die Innovationen fördern und gleichzeitig die Nutzer schützen.

Javier Pérez Moreno
Partner im Bereich Bankwesen, Finanzen und Compliance
jperez@bgbg.mx