金融科技 / 作者：哈维尔·佩雷斯·莫雷诺
《美国稳定币国家创新指导与确立法案》（GENIUS法案）已朝着成为美国首部全面的联邦稳定币法律迈出了决定性的一步。2025年5月20日，美国参议院以66票赞成、32票反对的结果通过了一项关键的程序性表决，使该法案进入全面辩论阶段，这标志着全球金融监管领域的一个关键时刻。
随着该法案在阵亡将士纪念日休会期后即将进入最终表决阶段，其架构和意图不仅向美国市场，也向拉丁美洲新兴的金融科技生态系统发出了强烈信号。对于墨西哥而言，《GENIUS法案》既是标杆，也是警钟。
《GENIUS法案》的提案内容
发行人的许可
只有在美国注册的银行、信用合作社和符合条件的非银行机构才能发行“支付型稳定币”。联邦或州监管机构将根据其系统重要性来监管许可事宜。
法定准备金
每种稳定币都必须由美元或美国国债等高质量的流动性资产按1:1的比例提供支持。
透明度与监督
市值超过500亿美元的发行人必须接受年度审计，并按月披露储备金情况。
反洗钱/了解客户义务
稳定币发行方必须遵守严格的反洗钱和身份验证规程。
消费者保护
广告和服务条款必须符合既定标准，以保护用户免受潜在风险的侵害。
最新进展（2025年5月21日）
《GENIUS法案》的立法势头已对市场产生了显著影响。受市场对即将明确的监管框架的乐观预期推动，比特币价格于5月21日突破10.9万美元大关。分析师目前预测，在可信赖的法律框架推动下，机构采用率将提升，稳定币市场规模有望在2028年前从2400亿美元增长至2万亿美元。
墨西哥为何应予以关注
鉴于美国与墨西哥之间深厚的经济联系，尤其是每年超过600亿美元的汇款规模，《GENIUS法案》势必将影响该地区数字货币流动的格局。这既带来了风险，也创造了机遇：
竞争压力
受美国监管的稳定币可能会主导该地区的应用场景，从而使墨西哥本土的解决方案退居二线。
创新流失
金融科技公司可能会受到激励，选择迁往监管框架更为明确的司法管辖区。
跨境合规
美国发行的稳定币可能会流入墨西哥的金融体系，这引发了关于互操作性、反洗钱合规性以及货币主权等问题。
稳定币与汇款：一个关键机遇
稳定币最具前景的应用之一在于简化汇款流程。墨西哥是全球第二大汇款接收国，金融科技初创企业越来越多地利用与美元挂钩的稳定币，将结算时间从数天缩短至数秒，同时相比传统中介机构，还降低了成本。
这些数字支付渠道支持全天候处理、透明的费用结构以及实时确认，这些优势有助于依赖每月汇款的低收入家庭。然而，尽管美国法律已开始明确未来的发展方向，但墨西哥缺乏稳定币监管框架，给开发此类解决方案的企业带来了法律上的不确定性。
如果稳定币在美国法律框架下成为一种值得信赖且合规的价值转移媒介，它们可能会主导美国与拉丁美洲之间的汇款通道，特别是对于在金融科技友好司法管辖区运营的参与者而言。墨西哥有机会通过支持本土数字比索计划来拥抱这些创新，否则将面临沦为全球稳定币经济中一个被动终端的风险。
墨西哥央行与墨西哥证券委员会：当前概况
墨西哥央行坚持认为，稳定币并非法定货币，且其发行仅限于受监管的实体。该央行已指出货币不稳定及未经授权的中介活动所带来的风险。
墨西哥金融监管机构CNBV目前尚未建立针对稳定币的专门监管框架。不过，该机构依据2018年《金融科技法》对金融科技企业的监管，为向数字资产监管领域拓展提供了潜在的基础。
两家机构均发表了联合声明，警告未受监管的加密资产所带来的系统性风险和消费者风险。
墨西哥可以借鉴的经验
比索挂钩稳定币的监管框架
规定了与墨西哥比索挂钩的数字代币在储备支持、许可和信息披露方面的要求。
分级监督
采用一种参照《GENIUS法案》的比例监管模式，对小型及具有系统重要性的稳定币发行方进行监管。
跨境互操作性
与美国监管机构协调，确保反洗钱（AML）和了解客户（KYC）规定的协调一致以及数据共享协议，特别是在汇款渠道方面。
数字比索项目的监管沙盒
鼓励通过沙盒环境进行试验，包括私营部门对与比索挂钩的稳定币或代币化支付网络的试行。
结论
《GENIUS法案》虽是美国立法，但其影响将波及全球。对墨西哥而言，顺应这一监管趋势不仅关乎合规，更关乎在数字化经济和金融普惠领域保持竞争力。稳定币有望重塑汇款和金融普惠领域，但前提是墨西哥必须建立相应的法律框架，在支持创新的同时保障用户权益。
哈维尔·佩雷斯·莫雷诺
银行、金融与合规合伙人
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