金融科技 / 作者：哈维尔·佩雷斯·莫雷诺
为什么墨西哥在全球加密资产格局中举足轻重
《美国稳定币国家创新指导与确立法案》（GENIUS法案）在成为美国首部关于稳定币的联邦法律的道路上迈出了决定性的一步。2025年5月20日，美国参议院以66票赞成、32票反对的结果通过了一项关键的程序性投票，从而使该法案得以进入辩论阶段，这标志着全球金融监管领域的一个关键时刻。
随着该项目在阵亡将士纪念日休会期后即将进入最终表决阶段，其架构和意图不仅向美国市场，也向拉丁美洲新兴的金融科技生态系统发出了明确信号。对于墨西哥而言，《GENIUS法案》既是一个标杆，也是一种警醒。
《GENIUS法》提出了哪些内容？
广播机构许可证
只有位于美国的银行、信用合作社和符合资格的非银行机构才能发行“支付型稳定币”。根据其系统重要性，这些机构将接受州级或联邦监管。
法定准备金
每种稳定币都必须以1:1的比例由高质量的流动性资产（如美元或短期国债）提供支持。
透明度与监督
市值超过500亿美元的发行人必须接受年度审计，并提交关于其储备的月度报告。
反洗钱/了解客户（AML/KYC）合规
稳定币发行方必须严格遵守反洗钱和身份验证协议。
消费者保护
广告和使用条款必须符合既定标准，以避免欺骗性行为，并保护用户免受潜在风险。
最新进展（2025年5月21日）
《GENIUS法案》的立法推动已对市场产生了重大影响。 受即将到来的监管明确性带来的乐观情绪推动，比特币价格于5月21日突破10.9万美元大关。分析师目前预测，在可靠法律框架推动下，机构采用率将提升，稳定币市场规模有望在2028年前从2400亿美元增长至2万亿美元。
墨西哥为何应该关注此事？
鉴于美国与墨西哥之间紧密的经济联系，尤其是每年超过600亿美元的汇款规模，《GENIUS法案》无疑将影响该地区数字资金流动的格局。这既带来了风险，也创造了机遇：
竞争压力
在美国受到监管的稳定币可能会在该地区占据主导地位，从而取代墨西哥本土开发的解决方案。
创新外流
金融科技公司可能会受到激励，转而迁往监管框架更为明确的司法管辖区。
跨境合规
在美国发行的稳定币可能会进入墨西哥的金融体系，这引发了关于互操作性、反洗钱合规以及货币主权等问题。
稳定币与跨境汇款：一个关键机遇
稳定币最具前景的应用之一在于加快汇款速度。墨西哥是全球第二大汇款接收国，金融科技公司越来越多地利用与美元挂钩的稳定币，将结算时间从数天缩短至数秒，同时与传统中介相比，还降低了成本。
这些数字网络支持全天候处理、透明的费率结构和实时确认，这些优势有助于依赖每月汇款的低收入家庭。然而，墨西哥缺乏针对稳定币的监管框架，给开发此类解决方案的企业带来了法律上的不确定性，尽管美国的相关立法已开始为这一领域指明方向。
如果根据美国法律，稳定币成为一种可靠的价值转移媒介，它们可能会主导美国与拉丁美洲之间的汇款业务，特别是对于在支持金融科技的司法管辖区开展业务的参与者而言。墨西哥有机会通过支持本土的数字资产计划来采用这些创新，否则将面临仅成为全球稳定币经济中被动参与者的风险。
墨西哥央行与墨西哥证券委员会：当前形势
墨西哥央行（Banxico）认为，稳定币并非法定货币，且其发行仅限于受监管的机构。此外，该行还指出了货币不稳定及未经授权的中介活动所带来的风险。
墨西哥金融监管机构CNBV目前尚未针对稳定币制定专门的监管框架。不过，该机构依据《金融科技法》对金融科技企业的监管，为未来向数字资产监管领域拓展提供了潜在的基础。
两家机构已发布联合声明，警告未受监管的加密资产可能带来的系统性风险及对消费者的风险。
墨西哥可以采取哪些措施？
比索挂钩稳定币的监管框架
制定与墨西哥比索挂钩的数字代币在储备、授权和披露方面的要求。
分级监督
采用能够体现GENIUS法精神的比例监管模式，对小型或系统性发行人进行监管。
跨境互操作性
与美国监管机构进行协调，以确保反洗钱（AML）/了解客户（KYC）措施及信息交换协议保持一致，特别是在汇款渠道方面。
针对重大数字项目的监管沙盒
通过受控环境促进试验，包括私营部门对与比索挂钩的稳定币或代币化支付网络的测试。
结论
《GENIUS法案》虽是一部美国法律，但其影响将波及全球。对墨西哥而言，顺应这一监管趋势不仅关乎合规，更关乎在日益数字化和包容性的经济中保持竞争力。稳定币有望重塑汇款业务和金融包容性，但前提是墨西哥必须建立既能支持创新又能保护用户的法律框架，从而确保在墨西哥开展加密货币业务时既合法、安全，又具有战略意义。
哈维尔·佩雷斯·莫雷诺
银行、金融与合规业务合伙人
jperez@bgbg.mx
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